MicroStrategy verliest plek in MSCI-index nu bitcoin zakt

MicroStrategy (MSTR) verliest zijn plek in MSCI-indexen terwijl de bitcoinprijs onder de aankoopprijs van het bedrijf staat. Dat zet het financieringsmodel van CEO Michael Saylor onder druk.

Wat er gebeurde

MSCI verwijdert MicroStrategy uit zijn aandelenindexen onder nieuwe regels voor niet-operationele bedrijven. De verwijdering gaat eind van de maand in. De notering op Nasdaq blijft bestaan.

MicroStrategy combineert een traditionele analytics-activiteit met een grote bedrijfsvoorraad bitcoin. Bij het laatste kwartaalrapport hield het bedrijf 848.517 BTC aan. Het koopt bitcoin door aandelen, converteerbare notes en preferente aandelen uit te geven. Dit jaar haalde het bedrijf 21,23 miljard dollar op.

De aandelen handelen nu rond 111,62 dollar en de bitcoinprijs staat op 65.415 dollar. Dat is lager dan de gemiddelde aankoopprijs van MicroStrategy van ongeveer 75.456 dollar per munt op een positie van 850.364 BTC. De marktwaarde van het aandeel ligt onder de boekwaarde, met een price-to-book van 0,852.

MSCI stelde dat bedrijven die vooral financiële activa aanhouden meer op investeringsvehikels lijken. MSCI verwacht dat de verwijdering ongeveer 2,8 miljard dollar aan verkopen kan veroorzaken. JPMorgan schat dat andere indexaanbieders voor tot 8,8 miljard dollar aan uitstroom kunnen zorgen als zij volgen.

Het bedrijf heeft 5,07 miljard dollar aan USD-assets. Dat dekt volgens de bron 3,4 jaar aan dividend- en renteverplichtingen. MicroStrategy verkocht ongeveer 431,8 miljoen dollar aan bitcoin om preferente dividenden en terugkoop van STRC-preferente aandelen te financieren. De kwartaaldividenden op preferente aandelen stegen naar 419,6 miljoen dollar van 139,9 miljoen dollar.

De bitcoinrally vorig kwartaal liet zien wat er kan gebeuren als de munt stijgt. Toen steeg de winst per aandeel op GAAP-basis naar 44,75 dollar, hoger dan de consensus van 17,98 dollar. Dit jaar staat BTC Yield op min 3,7 procent.

Analisten hebben gemiddeld een koersdoel van 233,27 dollar op MSTR en 16 analisten dekken het aandeel. De aandelen daalden 22,07 procent in de afgelopen maand. Op jaarbasis staat MSTR tot nu toe 26,54 procent in de min en over een jaar is het aandeel 46,48 procent gezakt, terwijl de S&P 500 fors hoger staat.