Falcon Finance lanceert USDf van $1,6 mrd, bijna volledig gedekt door Bitcoin

Falcon Finance heeft USDf, een synthetische dollar, met een voorraad van ongeveer $1,56 tot $1,72 mrd. De reserves zijn voor circa 96 procent gekoppeld aan Bitcoin-achtige activa en afgedekt met futures.

Wat er gebeurde

USDf is een token dat de waarde van één Amerikaanse dollar moet volgen. Het wordt uitgegeven door Falcon Finance en is geen fiat-backed stablecoin zoals USDT of USDC. In plaats van banktegoeden gebruikt Falcon cryptoactiva als onderpand.

Falcon rapporteert dat de totale voorraad in november 2026 rond $1,56 tot $1,72 mrd ligt. Vrijdag handelde USDf rond $0,995, net onder de peg. In augustus meldde Falcon een voorraad van $1,18 mrd en reserves van $1,67 mrd, wat een backing ratio van 141,6 procent gaf. In juli was die ratio 111,1 procent.

De reserves bestaan voor ongeveer 66,3 procent uit Bitcoin, 15,0 procent uit mBTC en 14,7 procent uit enzoBTC. Samen is dat circa 96 procent van de reserves. Daarnaast is er een verzekeringsfonds van tien miljoen dollar.

Nieuwe USDf kun je 'minten' via twee routes. Bij Classic Mint deponeren gebruikers stablecoins en krijgen ze één op één USDf. Bij deposito van volatiele coins zoals Bitcoin geldt overcollateralisation. Falcon geeft als voorbeeld dat bij een ratio van 1,25 een onderpand van $1.000 leidt tot 800 USDf, en $200 als buffer blijft staan.

Falcon probeert de Bitcoin-gevoeligheid te neutraliseren met een delta-neutral hedge. De protocollen houden Bitcoin aan en short-verkopen tegelijkertijd perpetual futures om prijsschommelingen te compenseren. Die hedge draait vaak op gecentraliseerde exchanges en brengt tegenpartijrisico en financieringskosten met zich mee.

Er is ook sUSDf, de yield-bearing versie. Converteer je USDf naar sUSDf dan blijft je sUSDf-saldo gelijk, maar iedere token stijgt in waarde tegen USDf. Eind augustus stond één sUSDf rond 1,132 USDf en Falcon gaf een jaarrendement van 4,51 procent. De opbrengst komt volgens de documentatie uit handelsstrategieën zoals funding rate arbitrage, arbitrage tussen beurzen, altcoin staking, liquidity pools en opties.

Redemption werkt met twee routes: classic redemption voor stablecoins en een claim om oorspronkelijke coins terug te krijgen. Beide routes kennen een wachttijd van zeven dagen. Directe deelnemers aan Falcon moeten eerst KYC doen en hun woonland opgeven. Wie USDf alleen op DEX’en verhandelt, omzeilt die KYC maar is afhankelijk van de marktprijs.

Falcon heeft daarnaast een governance token FF met een lange unlock schedule. Volgens de bron speelt FF geen rol bij of één USDf gelijk is aan één dollar.