AbCellera Q3: bijna $900 miljoen aan liquiditeit en drie nieuwe programma’s

AbCellera ($ABCL) heeft de cijfers over het derde kwartaal gepubliceerd. Het korte verhaal is dat het bedrijf alle doelen voor 2026 heeft gehaald. Er is meer geld dan ooit om de plannen uit te voeren, en de pijplijn wordt breder.

Het bedrijf: van leverancier naar eigen medicijnen

AbCellera komt uit Vancouver en is begonnen als technologiepartner. Met een eigen platform, waarin AI en lab techniek samenkomen, zoekt het bedrijf razendsnel naar antistoffen (eiwitten die heel gericht aan een doelwit in het lichaam binden). Die vondsten gingen jarenlang naar grote farmabedrijven. AbCellera kreeg daar vooruitbetalingen, mijlpaalbetalingen en royalty's (een percentage van de omzet) voor terug. Het bekendste voorbeeld is het COVID antilichaam dat samen met Eli Lilly is ontwikkeld en dat het bedrijf een flinke oorlogskas opleverde.

Die oorlogskas gebruikt AbCellera nu om eigen medicijnen te ontwikkelen. Daardoor houdt het bedrijf zelf veel meer van de waarde over als een middel slaagt, maar draagt het ook zelf het risico. De partnerdeals lopen gewoon door en blijven een extra bron van inkomsten.

Liquiditeit: ruim $890 miljoen achter de hand

Per 30 september heeft AbCellera meer dan $790 miljoen aan cash en verhandelbare effecten. Daarbovenop is er meer dan $100 miljoen aan overheidsfinanciering beschikbaar. Samen is dat ruim $890 miljoen.

Na het kwartaal daarvoor was dat nog ongeveer $675 miljoen. Een groot deel van de stijging komt uit de aandelenemissie van $200 miljoen in augustus, vlak na de sterke data van ABCL635. Dat betekent verwatering voor bestaande aandeelhouders, maar het bedrijf heeft nu wel ruim voldoende geld om de late fase van ABCL635 te betalen zonder snel opnieuw de markt op te hoeven.

ABCL635: de motor van het verhaal

ABCL635 is een antilichaam tegen de NK3R receptor, bedoeld voor opvliegers bij de overgang (VMS, vasomotorische symptomen). Er bestaan al pillen die op hetzelfde doelwit werken. AbCellera wil zich onderscheiden met een injectie die patiënten één keer per maand zelf zetten, met een schoner veiligheidsprofiel.

In augustus kwamen de fase 2 resultaten. Eén enkele dosis gaf na vier weken een duidelijke daling van zowel het aantal als de zwaarte van de opvliegers ten opzichte van placebo. Er waren geen ernstige bijwerkingen. Het aandeel steeg die dag met ruim 35%.

De volgende stappen:

• Begin 2027 komen de 12 weken data en de data uit de open vervolgstudie (OLE, waarin patiënten het middel blijven gebruiken).
• In 2027 wil AbCellera starten met de late fase voor opvliegers bij de overgang. Daarvoor werkt het bedrijf met het MIDD programma van de FDA, waarbij modellen helpen om een studie slimmer op te zetten.
• Ook in 2027 gaat ABCL635 naar twee nieuwe groepen. Het gaat om vrouwen met opvliegers door hormoontherapie bij borstkanker en mannen met opvliegers door hormoontherapie bij prostaatkanker. Voor die groepen zijn hormonen geen optie, dus de behoefte aan een alternatief is groot.

ABCL575: topline data binnen

ABCL575 richt zich op OX40L, voor eczeem (atopische dermatitis). Vandaag staan de topline resultaten (de eerste hoofdresultaten) van de fase 1 studie op de planning. AbCellera heeft eerder gezegd dit middel niet zelf verder te ontwikkelen na fase 1. Het plan is om een partner te zoeken. De details en de reactie daarop volgen in de call.

Drie nieuwe programma's

AbCellera heeft drie nieuwe kandidaten toegevoegd die nu in de voorbereidende fase richting klinische studies zitten.

• ABCL992 richt zich ook op NK3R en opvliegers. Dit lijkt een opvolger of aanvulling op ABCL635 en laat zien hoe serieus het bedrijf deze markt neemt.
• ABCL385 zit in oncologie. Doelwit en indicatie zijn nog geheim.
• ABCL646 richt zich op een ionkanaal. Dat is het opvallendste nieuws. Ionkanalen zijn kleine poortjes in de celwand die het lichaam op veel plekken regelen, maar ze zijn berucht lastig te raken met antistoffen. Lukt dat wel, dan opent het een groot nieuw terrein waar weinig concurrentie zit. Het is ook een sterk visitekaartje voor het platform zelf.

Samen met ABCL688 (auto-immuunziekten) en ABCL386 (oncologie) zitten er nu vijf programma's in de voorbereidende fase.

Conclusie

AbCellera verandert stap voor stap van technologieleverancier naar een biotech met een eigen pijplijn. ABCL635 is het middel dat het verschil moet maken, en de fase 2 data gaven daar een sterke basis voor. Met ruim $890 miljoen achter de hand en een bredere pijplijn heeft het bedrijf de tijd en het geld om dit goed uit te voeren. Het blijft wel een biotech, dus de koers zal sterk reageren op elke nieuwe data. De belangrijkste momenten voor het komende jaar zijn de 12 weken data begin 2027 en de start van de late fase.

Dit is geen beleggingsadvies. Doe altijd je eigen onderzoek.